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公司的籌資生命周期:早期籌資和風險資本

2019-10-10 23:56:32  來源:如何選對理財產品  本篇文章有2566字,看完大約需要9分鐘的時間

公司的籌資生命周期:早期籌資和風險資本

時間:2019-10-10 23:56:32  來源:如何選對理財產品

15.1公司的籌資生命周期:早期籌資和風險資本

一天,你和一個朋友有了一個好主意,要開發一種幫助使用者利用下一代巨型網絡進行溝通的新電腦軟件。你們充滿了創業的熱憂,決定將這種產品命名為MegaComm,井準備將它推向市場。

苦干了好幾個夜晚和周末,你們終干能夠做出這項新產品的雛形。它還不能實際應用,但是至少你們可以用它來四處展示,說明你們的創意。要實際地做出這項產品,你還需要雇請程序員、購買電腦、租辦公場所等。不幸的是,由于你們兩個都是大學生,你們的資產合起來還不夠舉辦一場比薩舞會,更談不上要組建家公司。你們所需要的就是通常所稱的OPM——別人的錢(otherpeople'smoney)。

你們的第一個想法可能是向銀行申請一筆貸款。然而,你們可能會發現,銀行一般對發放貸款給由初出茅廬的企業家經營的、沒有資產(除了創意之外)的起步型的公司并不感興趣。這樣,你很可能需要到風險資本(venturecapital,VC)市場上去尋求資本。

公司的籌資生命周期:早期籌資和風險資本

15.1.1風險資本

風險資本這個術語,并沒有一個確切的定義,不過它一般指代的是指融資給新的、通常風險很高的企業。例如,在上市之前,NctscapcCommunications就是通過VC來籌集資金的。個別的風險資本家用自己的錢投資,所謂“天使”(angel)一般都是個人風險資本商,但是他們]傾向于專門從事小額的風險投資業務。面風險資本公司則專門匯集不同來源的資金,再用它們來進行投資。為這類企業提供資金的主要渠道包括個人、退休基金、保險公司、大公司,甚至大學的捐贈基金。通常用廣義的術語私人權益(privateequity)來表示為非公眾公司籌集權益這個迅猛增長的領域。

風險資本家和風險資本公司認識到許多甚至是大部分新創公司并不會飛速增長,但是偶爾會有這種情況發生。當這種情況發生時,潛在的利潤就相當可觀。為了限制風險,風險資本家通常都分階段地提供資金。在每一階段,都只投資足夠的金額,以便可以達到下一個里程碑,即下一個計劃中的階段。例如,第一階段的籌資可能足夠完成興建和制造計劃的雛形。根據這些結果,第二階段的籌資可能是開始制造、營銷和配送所需的關鍵投資。像這樣的階段可能有很多次,每一次都代表公司成長過程中的關鍵步驟。

風險資本公司通常都專門]致力于不同階段。有些專門從事非常早期的“種子錢”(seedmoney)融資,也就是底層(groundfloor)融資。相反,較后階段的融資,通常都來白專門從事中層融資的風險資本家。這甩的中層(mezzaninelevel),就是指在底層之上。

籌資分階段地取得以及因目標是否達到而靈活機變的做法,是對企業創辦人的一個強大的刺激力量。通常,在創業過程中創辦人的工資都非常微薄,而且他們個人資產的大部分也都與經營緊密聯系起來。在每一個籌資階段,創辦人的賭注的價值隨之增長,成功的概率也隨之提高。

除了提供融資之外,風險資本家通常積極地參與公司的經營,提供早先的風險資本的經驗和般業務專才等方面的便利。當公司的創辦人缺少乃至根本沒有經營公司的經驗時,這一點尤為重要。

15.1.2風險資本的一些現實情況

盡管風險資本市場非常大,但是真實的情況是可以得到的風險資本實在非常有限。風險資本公司收到大量不請自來的投資計劃書,其中絕大部分連讀都沒讀過。風險資本家在很大程度上依靠律師、會計師、銀行以及其他風險資本家之間的非正式網絡,來識別潛在的投資。因此,要能成功地進入風險資本市場,個人的接觸很重要,它在很大程度上是一個“推介”市場。

另一個有笑風險資本的簡單事實是,風險資本的昂貴程度令人難以置信。在項典型的業務中,風險資本家會要求(并取得)公司40%乃至更高的股權。風險資本家一般都持有叫投票的優先股,以保i證E他們白己擁有在出售或清算等事項上的許多優先權。風險資本家一般會要求(或取得)公司董事會中的多個席位,甚至也可能會任命一位或數位高級管理人員。

15.1.3選擇風險資本家

有些剛剛起步的公司,特別是那些有經驗、以往很成功的企業家所領導的公司,在選擇風險資本家時,就不只是考臨資金的取得,還會有別的需要。在這種情況下,它們所考慮的關鍵岡素很多,其中的一些可以歸納如下:

1.財務實力很重要。風險資本家必須擁有資源和財務儲備,以便必要時提供給額外的融資階段。但足,由于接下來的一個考慮因素,它并不意味若更大就必定更好。

2.風格很重要。有些風險資本家非常希望介入日常經營和決策,有些則只對月度報告感興趣。哪一個更好取決于公司和風險資本家的經營才能。此外,大型的風險資本公司比起小公司來,可能靈活性更小,官僚作風更嚴面。

3.參考報重要。風險資本家在類似公司中是否成功?同等重要的是,風險資本家如何應對不利的情形?4.接觸很重要。除了財務和管理方面的協助之外,風險資本家可能通過介紹潛在的重要客戶、供應商以及其他產業的接蝕來給企業提供幫助。風險資本公司通常都專門從事少數特定產業,而這種專業化也被證明相當有價值。

5.退出策略很重要。風險資本家一般不是長期投資者。對于風險資本怎樣以及在什么情況下將會從企業撒資,應該仔細評估。

15.1.4結論

起步如果成功,那么當公司賣給另一家公司或者公開上市時,通常會產生巨額的回報。不管哪一種情況,投資銀行經常都會介入這個過程。我們將在接下來的幾個部分中討論公開發售股票的程序,特別注意上市的過程。

關鍵字: 董事
來源:如何選對理財產品 編輯:零點財經

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